Европейский центральный банк продолжил повышение процентных ставок на полпроцента в четверг, придерживаясь своего ранее объявленного плана борьбы с инфляцией, но заявил, что недавние потрясения на финансовых рынках не закрепили путь вперед.
После краха трех средних банков в США в последние несколько дней инвесторы были обеспокоены другими банками, в том числе крупным швейцарским кредитором Credit Suisse, и способностью сектора выдерживать более высокие процентные ставки. Европейский центральный банк стал первым крупным центральным банком, установившим денежно-кредитную политику с тех пор, как в минувшие выходные началась волатильность.
Политики «внимательно следят за текущим рыночным давлением», заявила президент банка Кристин Лагард на пресс-конференции в четверг. «Банк готов реагировать по мере необходимости для защиты стабильности цен и финансовой стабильности в зоне евро», — добавил он.
Несмотря на добавленную неопределенность, политики не отклонились от ставки в полпроцента, которая, как они первоначально заявляли, будет установлена в начале февраля. Банк заявил, что в четверг повысит ставку по депозитам до 3%, что является самым высоким показателем с октября 2008 года.
«Ожидается, что инфляция останется очень высокой в течение более длительного периода времени», — сказала г-жа Лагард, добавив, что этот шаг был необходим для обеспечения «надлежащего» возврата инфляции к целевому уровню банка в 2%. Банкиры прогнозируют, что инфляция в среднем составит 5,3 процента в этом году и немного превысит целевой показатель в 2 процента в 2025 году.
Непонятно, что будет в ближайшие месяцы. По словам г-жи Лагард, если экономические прогнозы банка оправдаются после того, как текущая неопределенность на рынке снизится, у политиков все еще будет «гораздо больше оснований» для ужесточения денежно-кредитной политики. Но если он большой.
В течение последних нескольких месяцев центральный банк держал свою следующую целевую процентную ставку наготове, поскольку она пролила свет на дальнейшие действия для инвесторов.
По словам г-жи Лагард, данные, использованные для составления прогнозов, были окончательными в начале марта, до последних рыночных потрясений, поэтому политики столкнулись с высокой степенью неопределенности при принятии решений.
«Ранее существовала неопределенность, но она, безусловно, была усилена недавним финансовым давлением, которое мы наблюдали в последние несколько дней», — сказала г-жа Лагард. «Комитету руководящего органа, состоящему из 26 человек, сложно принять решение на основе поступающих экономических и финансовых данных», — добавил он.
«Мы твердо верим, что это повышение ставки на 50 базисных пунктов — правильное решение», — сказал он, но затем отметил, что некоторым политикам нужно больше времени, чтобы увидеть, как будет развиваться ситуация.
Поскольку на этой неделе финансовые рынки были нестабильными, трейдеры сократили свои ставки на то, насколько крупные центральные банки повысят процентные ставки в этом году на фоне опасений по поводу краха базирующихся в Калифорнии Silicon Valley Bank и Credit Suisse. Аналитики начали предполагать, что Федеральная резервная система США может не продолжить повышение процентных ставок, как ожидалось, поскольку рынки обеспокоены состоянием многих банков, особенно региональных банков США, и их способностью выдерживать более высокие ставки.
И центральный банк, и Банк Англии должны встретиться на следующей неделе, чтобы установить процентные ставки.
Еврозона не имела прямого влияния на банковское дело Силиконовой долины, но банковские опасения стали гораздо ближе к дому в среду, когда цена акций Credit Suisse упала до рекордно низкого уровня после того, как швейцарский банк заявил о «существенной слабости» в его контроле за финансовой отчетностью. Крупнейший акционер воздерживается от выплаты дополнительных средств по нормативным причинам.
Ранее в четверг Credit Suisse заявил, что выкупит часть своего долга, заняв до 50 миллиардов швейцарских франков, или около 54 миллиардов долларов, у центрального банка Швейцарии. В нерабочее время акции Credit Suisse резко выросли, так как в начале торгов они закрылись почти на 20 процентов выше.
Европейский центральный банк в четверг заявил, что у него есть инструменты для обеспечения финансовой стабильности в регионе, но заявил, что банковская система надежна «с сильными позициями капитала и ликвидности».
Это новый инструмент, инструмент защиты трансмиссии, который был создан летом и может быть использован для противодействия «нежелательной, беспорядочной динамике рынка», которая угрожает способности центрального банка реализовывать свои решения в области денежно-кредитной политики.
Центральный банк «борется с двумя проблемами стабильности цен и финансовой стабильности с помощью двух отдельных инструментов», — написал в записке главный экономист Commerzbank Йорг Кремер. Он добавил, что для этого есть веские причины, поскольку «глубокая инфляционная проблема еще не изменилась».
Он ожидает, что банк будет повышать ставки на четверть пункта каждый квартал на своих следующих двух заседаниях, доведя ставку по депозитам до 3,5 процента по сравнению с более ранним прогнозом в 4 процента. Рыночные потрясения «могут сократить банковское кредитование — и, следовательно, рост и, в конечном счете, инфляцию», — сказал он. — добавил Кремер.
Г-жа Лагард подчеркнула, что будущие решения по ставкам будут «зависеть от данных», включая финансовые данные. Банк будет особенно осторожен в кредитовании домашних хозяйств и компаний, если появятся дальнейшие ограничения и степень ужесточения финансовых условий в экономике.
В прошлом месяце политики ЕЦБ заявили, что ожидают повышения ставок на полпункта на заседании на этой неделе, поскольку они по-прежнему привержены предотвращению устойчивого инфляционного давления, даже когда инфляция достигла своего пика. Потребительские цены в 20 странах, использующих евро в качестве валюты, выросли в годовом исчислении на 8,5% в феврале, немного снизившись по сравнению с январем и с пикового уровня в 10,6% в октябре.
Помимо общего уровня инфляции для еврозоны в целом, деталей слишком много для некоторых политиков. Некоторые крупные экономики, включая Францию и Испанию, сообщили о более высокой инфляции. Базовая инфляция, которая исключает волатильность цен на энергоносители и продукты питания и используется для измерения встроенной инфляции в экономику, выросла в прошлом месяце.
Более низкие совокупные цены на энергоносители в Европе могут помочь подтолкнуть инфляцию к целевому уровню центрального банка в 2 процента. Но политики сосредотачиваются на так называемой базовой инфляции, которая показывает, нарастает ли инфляционное давление и затрудняет ли достижение целевого уровня инфляции на устойчивой основе. Такие показатели, как инфляция заработной платы и инфляция услуг, внимательно отслеживаются, и текущие тенденции базовой инфляции не подтверждают, что инфляция приближается к целевому показателю.
Что касается инфляции, г-жа Лагард сказала: «Мы наблюдаем небольшие улучшения в некоторых областях, но явно не значительные».
В то время как рынки нервничают, а степень воздействия на банковский сектор до сих пор неизвестна, центральные банки в течение нескольких месяцев предупреждали, что более высокие, чем ожидалось, более высокие цены могут сохраниться, что может привести к отклонению от их целей по снижению инфляции.
Но мисс. Лагард попыталась опровергнуть предположения о том, что Европейский центральный банк преждевременно объявит о победе в борьбе с инфляцией. «Мы не отказываемся от наших обязательств по борьбе с инфляцией», — сказал он. «В этом не должно быть никаких сомнений. Резолюция остается в силе».
